公司发外2025年三季报，三季度事迹环比明显擢升；公司行动邦产感光干膜龙头企业，希望奉陪PCB邦产化迎来新拉长，坚持增持评级。

　　2025年前三季度事迹同比低落45.34%，三季度事迹环比明显擢升：公司发外2025年三季报，前三季度公司竣工贸易收入117.88亿元，同比省略22.32%；竣工归母净利润6.88亿元，同比省略45.34%，竣工扣非归母净利润6.30亿元，同比省略48.29%。2025年三季度公司竣工归母净利润1.92亿元，同比省略41.79%，环比拉长102.74%。

　　三季度公司毛利率环比低落，净利率环比擢升：2025年三季度，公司竣工贩卖毛利率8.89%，环比省略2.47pct；竣工贩卖净利率4.80%，环比擢升2.76pct。2025年前三季度，公司归纳毛利率同比低落4.47个百分点至11.09%，归纳净利率同比低落2.62个百分点至5.67%。

　　邦产感光干膜龙头企业，希望奉陪PCB邦产化迎来新拉长：截至2025年6月，公司具有感光干膜安排产能3.16亿平方米，是邦产感光干膜龙头企业，已笼罩深南电道、鹏鼎控股、东山精细、沪电股份、健鼎电子、景旺电子、生益电子、南亚电子、超颖电子等行业头部企业，产物将盘绕AI供职器等高端需求拓展至封装基板范围。跟着正在环球头部PCB客户中的供应占比擢升，希望进入量利齐增的兴盛阶段。

　　代价角逐超预期；原原料本钱压力超预期；新产能扩张与新营业斥地不达预期；光伏计谋不达预期；邦际交易计谋危险。